Embora ele soa como seus vizinhos passatempo whos obcecado com seu topiary jardim cheio de arbustos altos em forma de girafas e dinossauros, hedging é uma prática que todo investidor deve saber sobre. Não há argumento de que a proteção da carteira é muitas vezes tão importante quanto a apreciação da carteira. Como a obsessão de seus vizinhos, no entanto, a cobertura é falada mais do que é explicado, fazendo parecer que pertence apenas aos mais esotéricos reinos financeiros. Bem, mesmo se você é um iniciante, você pode aprender o que é hedging, como funciona e quais técnicas de hedge investidores e empresas usam para se proteger. O que é Hedging A melhor maneira de entender hedging é pensar nisso como seguro. Quando as pessoas decidem se proteger, elas estão se segurando contra um evento negativo. Isso não impede que um evento negativo aconteça, mas se acontecer e você está corretamente protegido, o impacto do evento será reduzido. Assim, hedging ocorre quase em toda parte, e nós vemos diário. Por exemplo, se você comprar seguro de casa, você está se protegendo contra incêndios, invasões ou outros desastres imprevistos. Gerentes de portfólio. Investidores individuais e corporações usam técnicas de hedge para reduzir sua exposição a vários riscos. Nos mercados financeiros. No entanto, hedging se torna mais complicado do que simplesmente pagar uma companhia de seguros uma taxa a cada ano. A cobertura contra o risco de investimento significa estrategicamente a utilização de instrumentos no mercado para compensar o risco de movimentos de preços adversos. Em outras palavras, os investidores cercam um investimento fazendo outro. Tecnicamente, para hedge você iria investir em dois títulos com correlações negativas. Claro, nada neste mundo é livre, então você ainda tem que pagar por este tipo de seguro de uma forma ou de outra. Embora alguns de nós possam fantasiar sobre um mundo onde os potenciais de lucro são ilimitados, mas também livre de risco, hedging não pode nos ajudar a escapar da dura realidade do tradeoff risco-retorno. Uma redução no risco significará sempre uma redução nos lucros potenciais. Assim, hedging, na maior parte, é uma técnica não por que você vai ganhar dinheiro, mas pelo qual você pode reduzir a perda potencial. Se o investimento que você está protegendo contra ganha dinheiro, você normalmente terá reduzido o lucro que você poderia ter feito, e se o investimento perde dinheiro, sua cobertura, se bem sucedida, irá reduzir essa perda. Como os Investidores Hedge As técnicas de cobertura geralmente envolvem o uso de instrumentos financeiros complicados conhecidos como derivativos. Os dois mais comuns são opções e futuros. Não iria entrar no mínimo de descrever como esses instrumentos de trabalho, mas por enquanto, basta ter em mente que com esses instrumentos você pode desenvolver estratégias de negociação onde uma perda em um investimento é compensado por um ganho em um derivado. Vamos ver como isso funciona com um exemplo. Digamos que você possui ações da Corys Tequila Corporation (Ticker: CTC). Embora você acredite nesta empresa para o longo prazo, você está um pouco preocupado com algumas perdas de curto prazo na indústria de tequila. Para se proteger de uma queda no CTC, você pode comprar uma opção de venda (uma derivada) na empresa, o que lhe dá o direito de vender CTC a um preço específico (preço de exercício). Essa estratégia é conhecida como casada. Se o preço das ações cair abaixo do preço de exercício, essas perdas serão compensadas por ganhos na opção de venda. (Para obter mais informações, consulte este artigo sobre put casado ou este tutorial básico de opções.) O outro exemplo clássico hedging envolve uma empresa que depende de uma determinada mercadoria. Digamos que a Corys Tequila Corporation está preocupada com a volatilidade no preço do agave, a planta utilizada para produzir tequila. A empresa estaria em grande dificuldade se o preço do agave fosse disparar, o que seria severamente comer em margens de lucro. Para proteger (hedge) contra a incerteza dos preços do agave, a CTC pode celebrar um contrato de futuros (ou seu primo menos regulado, o contrato a termo), que permite que a empresa compre o agave a um preço específico em uma data definida no futuro . Agora CTC pode orçamento sem se preocupar com a commodity flutuante. Se a agave sobe acima do preço especificado pelo contrato de futuros, a cobertura terá pago, porque CTC vai economizar dinheiro, pagando o preço mais baixo. No entanto, se o preço cair, a CTC ainda é obrigada a pagar o preço no contrato e na verdade teria sido melhor não se proteger. Tenha em mente que, porque há tantos tipos diferentes de opções e contratos de futuros um investidor pode se proteger contra quase qualquer coisa, se um estoque, preço de commodities, taxa de juros e moeda - os investidores podem até se proteger contra o tempo. The Downside Every hedge tem um custo, então, antes de decidir usar hedging, você deve se perguntar se os benefícios recebidos dele justificam a despesa. Lembre-se, o objetivo de cobertura não é para ganhar dinheiro, mas para proteger de perdas. O custo do hedge - se é o custo de uma opção ou lucros perdidos de estar no lado errado de um contrato de futuros - não pode ser evitado. Este é o preço que você tem que pagar para evitar a incerteza. Nós temos comparado hedging versus seguro, mas devemos enfatizar que o seguro é muito mais preciso do que a cobertura. Com seguro, você é completamente compensado por sua perda (geralmente menos uma franquia). Hedging um portfolio não é uma ciência perfeita e as coisas podem dar errado. Embora os gerentes de risco estejam sempre apontando para a cobertura perfeita. É difícil de alcançar na prática. O que Hedging significa para você A maioria dos investidores nunca irá negociar um contrato derivado em sua vida. De fato, a maioria dos investidores de compra e detenção ignoram completamente a flutuação de curto prazo. Para esses investidores, há pouco interesse em se envolver em hedge porque eles deixam seus investimentos crescerem com o mercado global. Então, por que aprender sobre hedging. Mesmo que você nunca proteja seu próprio portfólio, você deve entender como funciona porque muitas grandes empresas e fundos de investimento se protegerão de alguma forma. As companhias de petróleo, por exemplo, podem se proteger contra o preço do petróleo, enquanto um fundo mútuo internacional pode se proteger contra flutuações nas taxas de câmbio. Uma compreensão de hedging irá ajudá-lo a compreender e analisar esses investimentos. Conclusão O risco é um elemento essencial, porém precário, do investimento. Independentemente do tipo de investidor que se pretende ser, ter um conhecimento básico de estratégias de cobertura irá conduzir a uma melhor consciência de como os investidores e as empresas trabalham para se proteger. Independentemente de você decidir começar a praticar os intrincados usos dos derivados, aprender sobre como os trabalhos de hedge ajudarão a avançar sua compreensão do mercado, o que sempre o ajudará a ser um investidor melhor. Intro To The Cattle Crush A queda de gado permite que produtores de gado Avaliar suas próximas safras e os riscos de hedge de preços. A paixão é uma combinação de bezerros alimentadores, alimentos para animais e gado pronto para abate e é usado como forma de estimar a lucratividade. (Para mais informações sobre os mercados de gado e pecuária, confira Learn To Corral The Meat Markets.) Comprar a vaca Um feedlot geralmente comprará vitelos de 750 libras, juntamente com alimentação suficiente para transformá-los em gado de 1.200 a 1.400 libras. Esta engorda do bezerro pode levar mais de seis meses, e utiliza cerca de duas toneladas de ração por animal. O esmagamento é o uso de futuros de gado de alimentação, futuros de milho e futuros de gado vivo que simulam o processo de alimentação. O tempo que leva para transformar o bezerro em carne pronta para o mercado é variável, devido ao clima, forças de mercado ou alimentação. A base de caixa para cada mercado local será diferente, e, portanto, têm uma influência variável sobre o esmagamento. A margem bruta de alimentação (GFM) é a diferença entre o custo do animal e da ração menos o preço de venda do bezerro. O GFM pode flutuar em qualquer lugar de 10 acima do custo a 10 abaixo. Essa ampla variação levou a paixão a se tornar uma maneira viável de proteger o risco de preço. O esmagamento de gado para o processo de alimentação consiste na compra de um gado alimentador e futuros de milho com a venda de um futuro gado vivo. Uma vez que um contrato de gado de alimentação abrange 65 animais e um gado vivo abrange apenas 32, é necessário comprar o dobro de futuros de gado vivo como gado alimentador. Um contrato de milho (5.000 botijões) é suficiente para alimentar um contrato de alimentação ou dois contratos de gado vivo. (Para saber mais sobre como as commodities se comercializam, leia uma Visão geral sobre o comércio de commodities.) O contrato de alimentação geralmente ocorrerá quatro a seis meses antes do gado vivo, que é a quantidade de tempo que leva para levar um bezerro ao abate. O contrato de milho geralmente cairá entre o gado alimentador e os meses de gado vivo. Neste exemplo, o contrato de gado alimentador expirará primeiro. Alguns, mas não todos, operadores de feedlot compensarão a paixão antes desta vez. Aqueles operadores de feedlot que mantêm o esmagamento do gado aberto forneceriam hedges de encontro a todas as compras contínuas do alimento. Crush De Gado: Por Números O valor do spread é calculado pela adição dos valores dos contratos de gado de milho e alimentador, subtraídos formam o valor do gado vivo. Por exemplo, digamos que um operador de feedlot tem alimentadores de junho em 100 por 100 libras (cwt). Um contrato de gado alimentador é 50.000 libras, então o valor do contrato seria 50.000 100.000 (50.000 libras) 50.000. E dizemos que o mesmo operador tem milho de março a 3 por alqueireiro, o que equivaleria a 15.000 (3.000 5.000 bushels 15.000), totalizando o valor total de 65.000. Agora, digamos que o mesmo operador é curto dois contratos de gado vivo de dezembro em 90 por cwt. Um contrato de gado vivo vale 40.000 libras, então dois seriam 80.000 (72.000). Neste exemplo, a queda do gado tem uma margem de alimentação bruta de 7.000. Naturalmente, os especuladores também podem se beneficiar dos negócios de esmagamento de gado. Qualquer pessoa que pretenda tirar proveito das mudanças no movimento dos preços da carne pode usar essa estratégia. (Para mais informações sobre cobertura e redução da exposição ao risco, confira as Estratégias de Cobertura Práticas e Acessíveis). Volatilidade de gado bovino A compra de gado alimentador e milho e a venda de gado vivo em diferentes épocas ao longo do ano ajudam os riscos de preço de hedge dos engenhos. Os preços do gado bovino e do milho são responsáveis pela maior parte do custo da carne e são extremamente voláteis. Mudanças ao longo do ano são importantes para os produtores, bem como para os consumidores, para ser capaz de gerenciar o esmagamento entre custo de insumos e preço de venda. O termo esmagamento se originou no setor de soja, onde os feijões são transformados em óleo de soja e farelo de soja. A margem fornece um indicador de retorno que levará em consideração as variáveis com maior risco de preço. O uso de futuros torna o esmagamento fácil de entrar e sair, com relativa facilidade. A margem de esmagamento serve como um indicador rápido de oportunidades de gerenciamento de risco ou armadilhas e ajuda as operadoras a monitorar os mercados de gado e milho para comercialização. Qualquer indivíduo pode ter um resultado diferente usando o esmagamento de gado. A ponderação dos preços do gado e do uso da alimentação animal, juntamente com outros custos diversos, determinará se a queda do gado funciona para qualquer fazenda individual. Independentemente disso, o esmagamento do gado pode indicar se há oportunidades de hedging quando os preços chegam ao intervalo. The Bottom Line O aumento dramático dos preços dos grãos ao longo dos últimos anos tornou o esmagamento do gado uma ferramenta muito mais eficaz para os agricultores. Os preços do milho subiram cerca de 300 desde a sua média há quase 10 anos. O aumento das temperaturas na terra, juntamente com o aumento da demanda de consumidores de etanol e nenhum aumento notável na área cultivada, levou a maiores preços de grãos em toda a linha. Então, se você é um operador de confinamento ou apenas um especulador, a queda do gado pode ajudá-lo a determinar os custos operacionais para o gado, bem como a prever a lucratividade (ou a falta dele). (Para saber mais sobre os futuros, veja Minis Fornecer entrada de baixo custo no mercado de futuros).
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